Hedging Fx Risco Com Opções

O que é hedging como se relaciona com forex trading Quando um comerciante de moeda entra em um comércio com a intenção de proteger uma posição existente ou antecipada de um movimento indesejado nas taxas de câmbio de moeda estrangeira. Eles podem ser ditos ter entrado em um hedge forex. Ao utilizar uma cobertura forex corretamente, um comerciante que é longo um par de moedas estrangeiras. Pode proteger-se do risco de queda, enquanto o comerciante que é curto um par de moedas estrangeiras, pode proteger contra risco de subida. Os principais métodos de hedge operações de moeda para o varejo forex trader é através de: Spot contratos são essencialmente o tipo regular de comércio que é feito por um varejo forex trader. Como os contratos à vista têm uma data de entrega muito curta (dois dias), não são o veículo de cobertura de moeda mais eficaz. Contratos regulares spot são geralmente a razão que uma cobertura é necessária, em vez de usado como a própria cobertura. Opções de moeda estrangeira, no entanto, são um dos métodos mais populares de cobertura cambial. Tal como acontece com as opções sobre outros tipos de títulos, a opção de moeda estrangeira dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o par de moedas a uma determinada taxa de câmbio em algum momento no futuro. Estratégias de opções regulares podem ser empregadas, tais como longas straddles. Longos estrangulamentos e touro ou urso spreads. Para limitar o potencial de perda de um dado comércio. Estratégia de hedge de Forex Uma estratégia de hedge de forex é desenvolvida em quatro partes, incluindo uma análise da exposição de risco de comerciantes de forex, tolerância de risco e preferência de estratégia. (Para mais, consulte A Beginners Guide To Hedging. Estes componentes constituem o hedge forex: Analisar o risco: O profissional deve identificar que tipos de risco (s) ele está tomando na posição atual ou proposta. A partir daí, o comerciante deve identificar o que as implicações poderiam ser de assumir esse risco un hedged, e determinar se o risco é alto ou baixo no mercado cambial forex atual. Determinar a tolerância ao risco: Nesta etapa, o profissional usa seus próprios níveis de tolerância ao risco, para determinar quanto do risco de posições precisa ser coberto. Nenhum comércio terá nunca risco zero é até o comerciante para determinar o nível de risco que estão dispostos a tomar, e quanto eles estão dispostos a pagar para remover o excesso de riscos. Determinar estratégia de hedge forex: Se estiver usando opções de moeda estrangeira para cobrir o risco do comércio de moeda, o comerciante deve determinar qual estratégia é a mais rentável. Implementar e monitorar a estratégia: Ao garantir que a estratégia funcione da maneira que deveria, o risco permanecerá minimizado. O mercado de troca de moeda forex é um risco, e hedging é apenas uma maneira que um comerciante pode ajudar a minimizar a quantidade de risco que assumir. Tanto de ser um comerciante é dinheiro e gestão de risco. Que ter uma outra ferramenta como hedging no arsenal é incrivelmente útil. Nem todos os corretores forex de varejo permitem hedging dentro de suas plataformas. Certifique-se de pesquisar plenamente o corretor que você usa antes de começar a operar. Para obter mais informações, consulte Estratégias de hedge práticas e acessíveis. O artigo 50 é uma cláusula do tratado da UE que descreve as medidas que um país membro deve tomar para sair da União Europeia. Grã-Bretanha. Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou de uma carteira em comparação com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige that. Hedging com opções Existem duas razões principais pelas quais um investidor iria usar opções: especular e hedge. Especulação Você pode pensar em especulação como apostar no movimento de uma segurança. A vantagem das opções é que você arent limitado a fazer um lucro somente quando o mercado sobe. Por causa da versatilidade das opções, você também pode ganhar dinheiro quando o mercado cai ou até mesmo de lado. Especulação é o território em que o grande dinheiro é feito - e perdido. O uso de opções desta forma é a razão opções têm a reputação de ser arriscado. Isto é porque quando você compra uma opção, você tem que estar correto em determinar não só a direção do movimento de ações, mas também a magnitude eo momento deste movimento. Para ter sucesso, você deve prever corretamente se uma ação vai subir ou descer, e quanto o preço vai mudar, bem como o prazo que vai demorar para que tudo isso aconteça. E não se esqueça de comissões As combinações desses fatores significa que as probabilidades são empilhadas contra você. Então, por que as pessoas especulam com opções se as chances são tão distorcidas Além da versatilidade, é tudo sobre o uso de alavancagem. Quando você está controlando 100 partes com um contrato, não toma muito de um movimento do preço para gerar lucros substanciais. Hedging A outra função das opções é hedging. Pense nisso como uma apólice de seguro apenas como você segurar sua casa ou carro, as opções podem ser usadas para segurar seus investimentos contra uma desaceleração. Críticos de opções dizem que se você está tão inseguro de sua escolha de ações que você precisa de um hedge, você shouldnt fazer o investimento. Por outro lado, não há dúvida de que as estratégias de hedge podem ser úteis, especialmente para grandes instituições. Mesmo o investidor individual pode se beneficiar. Imagine que você queria aproveitar os estoques tecnológicos e sua vantagem, mas também queria limitar as perdas. Usando opções, você seria capaz de restringir a sua desvantagem, enquanto desfruta o máximo de uma maneira rentável. Hedging é muitas vezes considerado uma estratégia de investimento avançado, mas os princípios de hedging são bastante simples. Leia sobre para uma compreensão básica de como esta estratégia funciona e como ele é usado. (Para obter uma cobertura mais avançada sobre esse assunto, leia Como as empresas usam derivativos para proteger o risco.) Coberturas diárias A maioria das pessoas, independentemente de saberem ou não, estão envolvidas em hedging. Por exemplo, quando você faz um seguro para minimizar o risco de uma lesão apagar sua renda ou comprar seguro de vida para sustentar sua família no caso de sua morte, esta é uma cobertura. Você paga o dinheiro em somas mensais para a cobertura fornecida por uma companhia de seguros. Embora a definição de hedge de livros didáticos seja um investimento retirado para limitar o risco de outro investimento, o seguro é um exemplo de hedge do mundo real. Hedging pelo Livro Hedging, no sentido Wall Street da palavra, é melhor ilustrado pelo exemplo. Imagine que você quer investir na indústria de brotamento de fabricação de cabo elástico. Você sabe de uma empresa chamada Plummet que está revolucionando os materiais e projetos para fazer cordas que são duas vezes tão bom quanto seu concorrente mais próximo, Drop, então você acha que o valor da ação Plummets vai subir no próximo mês. Infelizmente, a indústria de fabricação de elásticos para bungee é sempre suscetível a mudanças súbitas em regulamentos e padrões de segurança, o que significa que é bastante volátil. Isso é chamado de risco da indústria. Apesar disso, você acredita nesta empresa - você só quer encontrar uma maneira de reduzir o risco da indústria. Neste caso, você está indo para hedge indo por muito tempo em Plummet enquanto shorting seu concorrente, Drop. O valor das ações envolvidas será de 1.000 para cada empresa. Se a indústria como um todo sobe, você faz um lucro em Plummet, mas perde na gota esperançosamente para um ganho total modesto. Se a indústria tem um sucesso, por exemplo, se alguém morre bungee jumping, você perde dinheiro em Plummet, mas ganhar dinheiro em Drop. Basicamente, o seu lucro global (o lucro de ir muito tempo em Plummet) é minimizado em favor de menos risco da indústria. Isso às vezes é chamado de comércio de pares e ajuda os investidores a ganhar um ponto de apoio em indústrias voláteis ou encontrar empresas em setores que têm algum tipo de risco sistemático. (Para saber mais, leia o tutorial Short Selling e quando para curto A Stock). Expansão Hedging cresceu para abranger todas as áreas de finanças e negócios. Por exemplo, uma corporação pode optar por construir uma fábrica em outro país que ela exporta seu produto, a fim de se proteger contra o risco de moeda. Um investidor pode hedge sua posição longa com opções de venda ou um vendedor curto pode hedge uma posição embora opções de compra. Os contratos de futuros e outros derivados podem ser cobertos com instrumentos sintéticos. Basicamente, todo investimento tem alguma forma de hedge. Além de proteger um investidor de vários tipos de risco, acredita-se que hedging faz o mercado funcionar de forma mais eficiente. Um exemplo claro disso é quando um investidor compra opções de venda em um estoque para minimizar o risco de queda. Suponha que um investidor tem 100 ações em uma empresa e que o estoque da empresa tem feito uma mudança forte de 25 para 50 ao longo do último ano. O investidor ainda gosta do estoque e suas perspectivas olhando para a frente, mas está preocupado com a correção que poderia acompanhar uma mudança tão forte. Em vez de vender as ações, o investidor pode comprar uma única opção de venda, o que lhe dá o direito de vender 100 ações da empresa ao preço de exercício antes da data de vencimento. Se o investidor comprar a opção de venda com um preço de exercício de 50 e um dia de expiração de três meses no futuro, ele ou ela será capaz de garantir um preço de venda de 50, não importa o que aconteça com o estoque nos próximos três meses. O investidor paga simplesmente o prêmio da opção, que fornece essencialmente algum seguro do risco da desvantagem. (Para saber mais, leia os preços de Mergulho Buy A Put) Hedging, se em sua carteira, o seu negócio ou em qualquer outro lugar, é sobre a diminuição ou transferência de risco. É uma estratégia válida que pode ajudar a proteger a sua carteira, casa e negócio da incerteza. Como acontece com qualquer tradeoff riskreward, hedging resulta em retornos mais baixos do que se você apostar a fazenda em um investimento volátil, mas diminui o risco de perder sua camisa. Fácil como: Hedge suas posições de Forex usando opções binárias A regra simples e simples de negociação: As opções binárias são excelentes ferramentas de hedge em conjunto com as estratégias de hedge Posições convencionais de Forex. Primeiro, vamos olhar por que as opções binárias atuam como uma proteção contra o Forex tradicional: 1) Fixed RiskReward: Ao contrário Tradicional Forex, Opções Binárias têm dois resultados predeterminados e fixos. Ou você está no dinheiro no retorno 85, ou você está fora do dinheiro (fora ou o seu montante investido ou menos, dependendo do instrumento). 2) Risco Capped: Ao contrário Tradicional Forex, com opções binárias você nunca pode perder mais do que seu montante investido. Não é necessário colocar Stop-Losses em Opções Binárias. 3) No Leverage: Ao contrário Tradicional Forex, negociação de Opções Binárias não requer alavancagem, a fim de ter sucesso. Você pode lucrar sem arriscar um único centavo mais do que o seu montante comercial. Como você já tem seu Stop-Losses em suas posições tradicionais de Forex, você pode usar suas opções binárias de negociação para se proteger contra suas posições de forex sem usar alavancagem. 4) Hedging direcional: Ao contrário Tradicional Forex, com opções binárias você está negociando apenas na direção do ativo vai fechar na expiração, quer maior ou menor. Assim, permitindo que você coloque o seu hedge através da negociação de uma chamada ou PUT para a direção oposta de sua posição tradicional xeroF. Vamos rever um exemplo de implementação de seu hedge Forex tradicional usando Opções Binárias: Digamos que você tome uma posição convencional de Forex EURJPY (curto ou longo) combinada com um Stop-Loss. Para hedge, você iria comprar simultaneamente uma opção binária PUT ou CALL, na direção oposta à sua posição tradicional de Forex. O que isso fez é cobrir suas perdas ou ajudá-lo mesmo a ser rentável no caso de sua posição (curto ou longo) falhar. Procurando por mais informações sobre 24Option leia nossa revisão 24option aqui. Excelente artigo para iniciantes. Obrigado. Jacob K. Fevereiro, 2011 O registo é necessário para garantir a segurança dos nossos utilizadores. Faça login no Facebook para compartilhar seu comentário com seus amigos ou registre-se no DailyForex para postar comentários de forma rápida e segura sempre que tiver algo a dizer. Aviso de risco: DailyForex não será responsabilizado por qualquer perda ou dano resultante da confiança nas informações contidas neste site, incluindo notícias de mercado, análises, sinais de negociação e revisões de corretores de Forex. Os dados contidos neste site não são necessariamente em tempo real nem precisos, e as análises são opiniões do autor e não representam as recomendações do DailyForex ou de seus funcionários. Negociação de moeda sobre margem envolve alto risco, e não é adequado para todos os investidores. Como um produto alavancado perdas são capazes de exceder depósitos iniciais e capital está em risco. Antes de decidir negociar Forex ou qualquer outro instrumento financeiro você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco. Trabalhamos duro para lhe oferecer informações valiosas sobre todos os corretores que analisamos. A fim de lhe fornecer este serviço gratuito que recebemos taxas de publicidade de corretores, incluindo alguns dos listados no nosso ranking e nesta página. Enquanto fazemos o máximo para garantir que todos os nossos dados estão atualizados, recomendamos que você verifique nossas informações diretamente com o corretor. Aviso de risco: DailyForex não será responsabilizado por qualquer perda ou dano resultante da confiança nas informações contidas neste site, incluindo notícias de mercado, análises, sinais de negociação e revisões de corretores de Forex. Os dados contidos neste site não são necessariamente em tempo real nem precisos, e as análises são opiniões do autor e não representam as recomendações do DailyForex ou de seus funcionários. Negociação de moeda sobre margem envolve alto risco, e não é adequado para todos os investidores. Como um produto alavancado perdas são capazes de exceder depósitos iniciais e capital está em risco. Antes de decidir negociar Forex ou qualquer outro instrumento financeiro você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco. Trabalhamos duro para lhe oferecer informações valiosas sobre todos os corretores que analisamos. A fim de lhe fornecer este serviço gratuito que recebemos taxas de publicidade de corretores, incluindo alguns dos listados no nosso ranking e nesta página. Enquanto fazemos o máximo para garantir que todos os nossos dados estão atualizados, recomendamos que você verifique as nossas informações diretamente com o corretor. Gerenciando o risco de FX por meio de estratégias de hedge avançadas De acordo com o levantamento mais recente do Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) , Publicado em Dezembro de 2011 e com base em estatísticas em 30 de Junho de 2011, o mercado cambial (FX) registou um aumento anual global de 12 nocionalidades negociadas. Além disso, houve um aumento de 26 opções de câmbio negociadas em um ano de maturidade, juntamente com uma queda acentuada de 48 no número de contratos de derivativos de longo prazo FX (cinco anos e negociados mais). A alteração poderá reflectir uma gestão mais conservadora do risco de contraparte e a aplicação do ajustamento do valor de crédito (CVA). Em geral, de dezembro de 2010 a junho de 2011, o volume de opções de FX aumentou 12,5, curiosamente, um aumento proporcionalmente maior do que para os contratos de forwards e os swaps cambiais. Isso pode refletir a menor volatilidade experimentada durante o período que fez a compra de opções mais baratas, ou um aumento do apetite para a negociação de produtos não lineares. Dada a volatilidade do mercado e a debilidade dos euros desde o Verão de 2011, para as empresas com exposições em várias divisas, a necessidade de cobertura de contas a receber denominadas em Nunca mais oportuna ou prudente na gestão eficaz do balanço. Ao sugerir potenciais estratégias de hedge avançadas, este artigo pretende demonstrar uma maneira econômica para os tesoureiros corporativos de mitigar os riscos de FX. Google como um caso de negócios Para ilustrar as opções de cobertura disponíveis, o Google será usado como exemplo de uma corporação americana com atividade multinacional, que gera exposição de ativos subjacentes em várias moedas com uma base de custo de dólar significativa e sujeita a flutuações significativas nas taxas de câmbio. Este caso de negócios examinará várias estratégias avançadas de hedge de FX, e seu impacto teria o Google implantado dentro deste período de tempo. Ele começa com estratégias de ativos únicos, como opções de taxa média, barreira parcial frente, opções compostas e fechado knock out. A actividade da Google gera uma exposição multi-moeda, o que sugere uma estratégia de cobertura de activos múltiplos, uma vez que se revelou eficiente e rentável. Finalmente, examina as estratégias multi-asset de cross-asset knock out e uma opção de cesta. Uma explicação e análise de cada estrutura compara seus respectivos payoffs e custos. Em relatórios financeiros, especificamente a sua forma SEC 10-K de dezembro de 2011. Google divulgou o uso de derivativos de câmbio usado para proteger suas exposições durante 2011: US3.8bn versus euro. US2.2bn contra a libra britânica. US $ 0,5 bilhão em relação ao dólar canadense. (Nota: As classes de opções não foram divulgadas no relatório) O Google detalha sua política de análise de cenários aplicando 20 turnos para cima e para baixo, em dólar do euro, dólar pound e dólar dos EUA. Os resultados, em milhões de dólares, são mostrados na Figura 3, derivados dos relatórios financeiros do Google em dezembro de 2011. Figura 3: Google: Resultados da análise de cenários (dezembro de 2011) Como visto na tabela, quando um turno 20 é aplicado Google Está totalmente protegida contra ambos os cenários. Um fortalecimento de 20 dólares norte-americanos, que é a principal preocupação e razão para aplicar a política de hedge, geraria uma renda positiva de quase US1bn, enquanto um enfraquecimento da moeda teria um impacto relativamente menor no lucro líquido da Googles. Estratégias de hedge potenciais que o Google pode usar para lidar com a exposição de FX Esta seção sugere as diferentes estratégias de hedge que podem ser usadas pelo Google para tratar suas exposições de FX. Qualquer tesoureiro prudente tem como objetivo mitigar o risco cambial em uma base contínua. Para a Google, dada a sua exposição ao enfraquecimento do euro, existe uma exigência imediata de cobertura de contas a receber em euros. O grupo tem as seguintes opções de cobertura: Insira um contrato a termo e bloqueie sua taxa de hedge. Compre uma opção de baunilha. Compre uma mistura de baunilha e opções exóticas. Insira estratégias únicas e multi-asset exóticas. As taxas de mercado utilizadas durante o exercício de fixação de preços foram as seguintes: Data de negociação: 3 de Abril. Taxa à vista: 1.3354. Pontos de reencaminhamento: 0.0015. Estrutura de volatilidade: o ATM Vol 10.70. O 25D Reversão de Risco 2.05. O 25D Borboleta 0,4. Por simplicidade, os contratos de seis meses, por um valor nocional de US100m com um preço de exercício de 1.3200. Google que entra em uma opção da baunilha Google compra uma opção de chamada do dólar do putUS do euro onde o preço de exercício está ajustado em 1.3200. Como comprador desta opção, a empresa pagaria um prêmio de 1,95m. Na estratégia de opções de taxa média (asiática), o comprador adquire uma opção de compra de euro putUS, atingida em 1.3200 com fixações mensais, que expiraria em seis meses a partir da data de negociação 8211, ou seja, 3 de outubro para um prêmio De 950.000. O prémio para esta opção é significativamente inferior ao da opção de baunilha equivalente de 1,95m. A fonte de fixação tem de ser acordada no início (exemplos: fixação do Banco Central Europeu (BCE) publicada às 14h15, Frankfurt ou WMR spot fix). A recompensa desta estratégia seria a seguinte (na data de vencimento): Se a média das taxas amostradas for inferior a 1.3200, o vendedor da opção pagará à Google, como comprador, um montante em dinheiro baseado em: 100.000.000 (preço médio de exercício ) Preço de exercício. Se a média for acima de 1.3200 então nenhum pagamento seria feito. Se o euro enfraquecer a partir do início a maioria, ou todos, fixações seria no dinheiro ea opção iria gerar um fluxo de caixa positivo para o comprador. Se o euro fortalecer contra o dólar e nunca cruza o preço de exercício, a opção iria expirar sem valor e Google iria comprar seus dólares no mercado às taxas de mercado prevalecentes. No entanto, se a taxa spot do dólar euro estiver acima do preço de exercício durante o tempo de vida da opção, e apenas para a expiração enfraquece violentamente e cruza o preço de exercício, então o Google pode ser deixado sem cobertura como a opção pode expirar fora de O dinheiro (OTM) ea média das taxas de fixação seriam acima de 1.3200. Portanto, recomenda-se, nesses casos, vender um valor proporcional em torno de cada data de fixação para fixações OTM (vender 16 de US100m à taxa de mercado prevalecente). Essas opções são normalmente usadas para proteger exposições de fluxo de caixa recorrentes. Barreira Parcial Esta estratégia é composta pelas duas opções a seguir: o comprador compra uma opção de baía de eurocall posicionada no dólar norte-americano a um preço de exercício de 1.3200 e vende uma opção de barreira parcial de europut de US $ 1.3200 com um knock in Gatilho definido em 1,3535. A opção vendida só seria activada se o mercado transaccionar a 1.3535 ou superior entre as datas de 3 de Abril e 3 de Maio. O custo dessa estratégia é zero, já que os prêmios de ambas as opções se compensam. A recompensa desta estratégia seria a seguinte: Se o mercado comercializar abaixo de 1.3200 no vencimento a opção de baunilha, comprada pela Google, seria exercida. Se o mercado comercializar acima de 1.3200 no vencimento e tiver negociado em 1.3535, ou acima, entre 3 abril e 3 maio a opção parcial da barreira seria exercitada e Google venderia seus euro na taxa de 1.3200. O banco, como comprador desta opção, exerceria esta opção de chamada de euro. Caso contrário, ambas as opções caducarão e o Google compraria dólares à taxa de mercado prevalecente, que seria superior a 1.3200. O Google está totalmente protegido abaixo de uma taxa à vista de 1.3200, uma vez que iria exercer a opção de colocar o euro se o mercado comercializar abaixo de 1.3200 no vencimento. Esse é o pior cenário possível. Se o gatilho for atingido durante a janela de ativação, a taxa de melhor caso seria 1.3200 uma das duas opções seria exercida. Se o gatilho não for cumprido, então há um upside ilimitado para o Google e ele iria acabar vendendo seus euros à taxa de mercado prevalecente, o verdadeiro cenário de melhor. Esta estratégia foi estruturada a um custo inicial zero. Usando esta opção, o comprador detém uma opção composta a um preço de exercício de 1.3200. O comprador tem o direito, em três meses, de comprar uma opção de baunilha (colocar eurocall dólar dos EUA atingiu 1.3200) que expiraria em seis meses a partir de agora. Assim, ao comprar a opção composta, o comprador paga um prêmio inicial de 920 mil adiantado, mas no caso de a opção composta ser exercida, um prêmio adicional de 1,5 milhão teria que ser pago ao vendedor. A recompensa para esta estratégia seria a seguinte: O comprador exerceu a opção composta e entrou em uma operação de opção de baunilha: 1. Em seis meses, o mercado negocia abaixo de 1.3200 eo comprador iria exercer a opção de baunilha. 2. Em seis meses o mercado negocia acima de 1.3200, a opção caduca e Google venderia seus euros à taxa de mercado prevalecente. O comprador optou por não exercer a opção composta. Em três meses, o comprador decidirá sobre uma nova estratégia de hedge a ser aplicada. O comprador tem o direito de comprar uma opção de baunilha em uma data futura (três meses), a um preço determinado de 1.5m. A soma dos dois prémios, de 2,42m, é superior ao prémio da opção de baunilha equivalente. O comprador escolheria exercer a opção composta e comprar a opção de baunilha em três meses apenas se fosse mais barato do que o preço vigente de uma opção de baunilha equivalente em três meses (custando mais de 1,5m). O comprador paga um prémio mais baixo no início. Flexibilidade adicional na cobertura e na capacidade de ajustar a estratégia de cobertura dentro de três meses, consequentemente, o prémio global mais elevado a ser pago no caso da opção composta a ser exercida. Se o euro enfraquecer significativamente abaixo de 1.3200 desde o início, então é mais provável que a cobertura usando uma opção de baunilha teria sido mais rentável. Se o euro se fortalecer significativamente, então usar uma opção composta teria implicado um menor custo de cobertura um prêmio menor para uma opção que caducaria. Caso de uso 2: Opção de composto Google é participar em um concurso em terra euro. Neste caso particular, a empresa deseja cobrir um risco de FX incerto que persistirá somente se ele ganhar o concurso. Tal como no caso de utilização anterior, as suas contas a receber seriam dominadas em euros e seria gerada uma posição subjacente. Se perder a proposta, não haveria risco de FX. Então, o Google deseja hedge esta exposição potencial FX a um custo mínimo. Em vez de comprar uma opção de baunilha, a empresa estaria comprando uma opção composta. O Google compra uma opção de venda do euro do dólar americano com um preço de exercício de 1.3200 e um gatilho de knock definido em 1.3600, para um prêmio de 1,19m. Todos os dias observa-se a taxa spot do euroUSD e, enquanto o nível 1,3600 não for negociado, o Google acumularia uma proporção do valor nocional (nN US100m). Como um exemplo, se em três meses precisamente o mercado negocia em 1.3600 o montante acumulado seria US50m. Cenários potenciais em expiry: O mercado negociou abaixo de 1.3200 Google exercitará a opção. O mercado tem negociado acima de 1.3200 no prazo de validade Google deixará sua opção caducar e vender seus euros ao preço de mercado prevalecente. Se o mercado tem negociado em 1.3600, então a opção é considerada a ser nocauteado e Google pode re-hedge o saldo remanescente, ou vender seus euros a uma taxa mais elevada de pelo menos 1,3600 uma taxa superior em oposição à taxa de juros no início . Usando esta estratégia, o Google estaria comprando uma opção de fade-in da seguinte forma: Put eurocall dólar dos EUA, preço de exercício 1.3200. Knock out e fade-in nível definido tanto em 1.3600. O nível de desvanecimento é observado diariamente, e usado para determinar a quantidade nocional. O Google está totalmente coberto, desde que o mercado não comercialize em 1,3600. Se o mercado comercializar abaixo de 1.3200 no vencimento, então a opção seria exercida. No entanto, se no vencimento o mercado de negociações acima de 1.3200, a opção seria caducar e Google teria que vender seus euros à taxa de mercado prevalecente. Esta seção considera o uso de duas estratégias multi-asset: cross knock out de ativos e opções de cesta. 1. Cross-asset knock out Google está comprando uma opção eurocall posto dólar dos EUA, atingiu 1.3200 que só iria bater para fora se o poundUS dólar taxa spot troca acima de 1.7000, que compara com uma taxa de 1,6010 como em 3 de abril. O custo desta opção é 1,70m. Uma vez que se trata de uma estrutura de activos multi-subjacentes, é necessário observar a correlação destes dois activos subjacentes estimada em 0,7 à medida que esta opção foi fixada. Se o mercado for negociado abaixo de 1.3200 no vencimento e a taxa spot do dólar US não for negociada em 1.7000 ou acima, a opção seria exercida. Se as negociações do mercado acima de 1.3200 em expiração a opção iria caducar, eo Google iria comprar seus dólares à taxa de mercado prevalecente. Se o poundUS dólar negocia em 1,7000 ou acima, a opção seria nocauteado e Google teria que aplicar uma estratégia de cobertura adicional. O prémio para esta opção é mais barato do que o prémio da opção de baunilha equivalente. Como os dois ativos subjacentes estão positivamente correlacionados (0,7), podemos assumir que, à medida que o dólar norte-americano se movimentar mais alto, a taxa do euro dólar também ficaria, desde que a correlação entre os dois ativos não se torne negativa. A barreira é definida como um hedge natural, por isso, se o poundUS dólar spot taxa é maior Google iria receber mais dólares para a sua exposição sterling. O prêmio inicial teria sido menor se a correlação entre dois ativos subjacentes também fosse menor. 2. Opções de cesta Google compra uma opção que lhe daria o direito de converter euros, libras e dólares canadenses para US100m (colocar cesta, chamar dólar dos EUA). Os pesos dos componentes desta cesta são ajustados de acordo com a exposição de Googles (58 euro, 34 libras, e 8 dólares canadenses). O preço de exercício é uma média ponderada dos atuais níveis pontuais normalizados para 1. O custo desta opção de cesta é 1,74m. O prêmio inicial é menor em comparação com a compra de três opções, desde que os três ativos não estejam totalmente correlacionados. Esta opção oferece uma cobertura eficaz, pois o Google está bloqueando seu valor em dólar e é indiferente às flutuações entre os ativos que compõem a cesta. Se esta opção for exercida, o Google terá de comprar dólares às respectivas taxas spot. O fluxo de caixa recebido do vendedor da opção no vencimento compensará a conversão a taxas menos favoráveis. Este artigo discutiu várias estratégias de hedge: single asset (opções de taxa média, barreira parcial frente, opção composta e knock out fechado), bem como estratégias multi-asset (cross-asset knock out e uma opção basket), analisando cada Os respectivos resultados e as vantagens. O custo das opções varia em todos os casos, mas um (opção composta, quando exercido) as estratégias sugeridas custam menos do que uma opção de baunilha equivalente. Cada opção tem um perfil único que poderia ser usado em um caso de uso adequado (exposição) de acordo com a política de hedge da empresa. Em retrospectiva, a estratégia mais eficaz seria entrar numa barreira parcial a um custo zero. A razão é que a opção vendida opção parcial opção de euro chamada teria caducado e Google teria sido um longo baunilha colocar opção do euro, atingiu 1.3200 comprado a um custo zero. A Figura 4 resume as estratégias sugeridas, bem como uma redenção de alvo para referência. Figura 4: Resumo das Estratégias Sugeridas Os níveis de volatilidade sem precedentes experimentados nos últimos dois anos, aliados ao alto nível de incerteza, têm sido motores para adotar uma abordagem prudente para gerenciar as exposições a FX. Ao decidir e implementar um programa de hedge, deve-se levar em consideração as flutuações históricas e projetadas dos preços subjacentes, examinar e selecionar as estratégias de hedge mais adequadas, bem como executar o programa selecionado através de vários cenários potenciais de mercado e determinar sua eficiência. Os sistemas de apoio à decisão para auxiliar na gestão do processo de cobertura estão prontamente disponíveis. Leitura relacionada